为什么游戏第一股不是斗鱼?

斗鱼

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整体来讲,直播行业已经不再是当初那个“一片蓝海”的朝阳产业,接力棒早已传给短视频,进入稳定发展阶段。

跌跌撞撞,斗鱼这张招股书终于交了。

?#26412;?#26102;间 4 月 22 日晚,游戏直播?#25945;?#26007;鱼向美国证券交易委员会(SEC)正式递交了IPO申请。招股书显示,斗鱼拟在纽交所挂牌,交易代码为“DOYU?#34180;?/p>

这已经数不清是第几次听到斗鱼准备上市的消息了。 2018 年年初,斗鱼COO?#22363;?#23601;透露有IPO计划,当时还是拟在港股上市,过了半年,虎牙已经成功敲钟,成为国内游戏直播第一股,斗鱼还是迟迟没有动静,只传出两次赴美递交了招股书,但都没有通过。

转眼间,虎牙已经上市一年了, 4 月 8 号,虎牙直播还宣布增发定价,募资总额预计超 5 亿美元。 5 亿这个数字,刚好是斗鱼此次IPO的融资规模。

虎牙 (2)

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和?#25764;?#39034;水的虎牙相比,斗鱼算是“起了个大早,赶了个晚集?#34180;?/strong>原本无论从融资次数还是融资规模,都远高于虎牙,结果去年时不时有主播封禁、薪酬纠纷、违约跳槽各种事情冒出来绊斗鱼一脚,现在它和虎牙谁才是直播领域的老大,变得越来越难说了。

两方各有优势,也各有短板,相互制衡,很?#29273;?#24320;差距。

从?#27809;?#35268;模上看,斗鱼 2019 年一季度,斗鱼的平均月活?#27809;?#25968;为1. 592 亿, 2019 年第一季度,斗鱼?#26007;延没?#36798; 600 万,同比增长66.7%。两个数据?#23478;?#39640;于虎牙的1. 17 亿和 480 万。

从运营策略上看,虽然两者都是靠游戏内容起家,但还是有所不同。斗鱼现在似乎更倾向于发展成一个泛娱?#21482;教ǎ?#22312;科技、户外、美食、综艺、语音、公益、电商等多个领域都开始了布局。

这不仅能够起到扩大?#27809;?#22280;层的作用,还能培养出更多类?#21697;?#25552;莫、陈一发这样可以向艺人方向发展的主播,从而获得艺人经纪、广告等其他渠道的收入。在造星能力上,斗鱼确实要强于虎牙,这点从逐年规模暴涨的斗鱼?#25991;?#21326;?#26448;?#30475;得出来。

2018 年五月,斗鱼?#25991;?#21326;升级成“首届国际武汉斗鱼直播节?#20445;?#36992;请了 1000 多位主播、职业选手到来,仅明星阵容方面就已是去年两倍有余,场地方面则扩大了三倍,三天入园人次共52. 18 万。

直播说到底还是内容产业,生产内容的人是?#25945;?#19978;的主播,尤其是头部的主播。?#27809;?#24448;往追随的是主播,而不是?#25945;ǎ?#26681;据艾?#38454;?#35810;发布的《2017- 2018 中国在线直播行业研究报告》,在面对“自己所?#19981;?#20027;播更换?#25945;ā?#36825;一问题时,85.7%的受访网民选择“会跟随主播一起更换?#25945;?/strong>?#20445;?#20165;14.3%的受访网民选择“不因主播离开而更换?#25945;ā薄?/strong>

艾?#38454;?#35810;分析师认为,头部主播作为?#25945;?#20869;容的主要提供者拥有大批粉丝拥护,其对?#25945;?#30340;选择将带动观众流量在不同?#25945;?#38388;迁移,因此主播资源的争夺是直播?#25945;?#22312;现有发展模式下的必经之战。

这也解释了为什么 3 月 25 号,PDD在斗鱼复播,热度在巅峰时达到了 5 亿,直接挤爆了服务器;知名主播嗨氏从虎牙跳槽,要支付 4900 万元的巨额违约费。

除了对头部主播的争抢,在内容本身上,斗鱼和虎牙也必然会出现“同题竞争”?#37027;?#20917;。

斗鱼上市之后,两者的正面冲?#37096;?#33021;会集中在电竞领域。近两年国内电竞的发展速度有目共睹,英雄联盟S8 全球总决赛的观赛数据打破了全球电竞的记录,独立观众 9960 万,同时观看人数 4400 万,已经超过NBA最受欢迎的单场赛事的数据。

“一方面电竞的边界在加速扩大,真正出圈触及到了更多非核心粉丝的大众人群;另外一方面,电竞行业的壁垒进一步被打破,更多的行业、资本、品牌参与到电竞行业的共建中。”在 2019 腾讯UP生态大会上,腾讯电竞业务负责人侯淼说。

在斗鱼的招股书中也有提到,此?#25991;?#38598;的资金将用于“提供更多优质电竞内容?#34180;?#20170;年 1 月,虎牙则成立了电竞公司,并且将电竞提升至为虎牙公司级战略。

在 2018 年第?#21215;?#24230;财报电话会议上,CEO董荣杰表示, 2019 年虎牙将继续加大对高质量电竞赛事的投入以推动增长,未来会围绕赛事、游戏和俱乐部等,做内容加工、自办赛事等更多尝试。

2018 年第?#21215;?#24230;,虎牙播出了包括英雄联盟 2018 赛季全球总决赛(LOLS8)和王者荣耀职业联赛秋季赛(KPL Autumn)等在内的 110 多个电竞赛事,观看人次超过3. 8 亿。这使其 2018 年的外部赛事直播总数达到约 400 个,总观看人次超 16 亿。被当做差异化战略重要组成部分的自办赛事,也有超过 5800 万的观看人次。

2016 年?#20004;瘢?#26007;鱼获得了 29 个全球?#32422;?#20840;国性电竞赛事的独家直播权,并在 2018 年直播了约 337 场电竞赛事,承办了 85 场电竞赛事。在电竞领域的积累,要强于虎牙,而且由于?#25945;?#23646;性的多样性,在电竞与娱?#21482;?#30340;结合上?#19981;?#20248;于虎牙。

可?#36816;擔?#22312;没有了其他竞争对手之后,斗鱼和虎?#34013;?#20110;电竞内容版权的争夺,可能会像视频?#25945;?#23545;体育赛事的争夺一样,愈加激烈。

在海外市场上,虎牙已经走在了斗鱼前面, 2018 年 6 月,虎牙与腾讯合作,进军东南亚市场。董荣杰透露,现在虎牙海外月活?#27809;?#25968;已破千万。而斗鱼本来在深圳成立了一个名叫Doyo的海外业务拓展团队,结果两个月?#23637;?#25972;个部门 70 多人全部被裁掉。

和虎牙相比,斗鱼最大的压力其实来自于营收。根据招股书,斗鱼目前?#32929;形从?#21033;, 2018 年净亏损为8. 19 亿元,因为收入分成费用和内容成本的增长,亏损同比扩大37.88%。而虎牙已经连续 5 个季度盈利, 2018 全年实现净利润4. 61 亿元,实现扭亏为盈。

没盈利就能上市?确实,因为美国市场采用的是“注册制?#20445;?#26680;心是信息披露,IPO的门槛相?#36234;?#20302;,即便企业亏损?#26448;躀PO。

上市后,斗鱼的一切都将交给资本市场检验,如果不能在财报上给出一个满意的答卷,承受的压力同样是巨大的。

反观虎牙,虽然已经实?#38047;?#21033;,但收入结构比较单一。美国头部直播?#25945;═witch的营收分为三部分,广告、赞助和订阅,其中订阅和广告模式都很成熟。而虎牙直播板块对营收的贡献高达95.8%,广告收入贡献不超过4.2%。

斗鱼也存在这样的问题,不过相比虎牙要稍好一些,并且已经开始在电商、广告、线下活动、艺人经纪等方面做出尝试。

去年全民直播、网易薄荷直播?#36129;眨约?#21069;阵?#26377;?#29483;tv破产,成败之间,几年前还闹得沸沸扬扬的“千播大战”似乎画上?#21496;?#21495;。虎牙CEO董荣杰在接受雷帝触网采访时也表示,中国的互联网人口红利及游戏行业的人口红利都慢慢在消退,行业已经经历了一轮洗牌,马太效应会加剧。

熊猫直播

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这似乎已经成为了互联网各行业的标准戏码,共享单车是这样,社交?#25945;?#26159;这样,打?#31561;?#20214;也是这样,一阵风口吹起,人们蜂拥而至,头?#26376;?#24930;冷静之后又悻悻而逃,只有做?#38454;?#22909;的人才能站?#38454;?#21518;。对于直播行业来说,熊猫TV倒下之后,几乎再也没有?#25945;?#33021;够真正威胁到斗鱼和虎牙。

整体来讲,直播行业已经不再是当初那个“一片蓝海”的朝阳产业,接力棒早已传给短视频,进入稳定发展阶段。

根据CNNIC发布的《第 42 次中国互联网统计报告》,截至 2018 年 6 月,我国网络直播?#27809;?#35268;模达到 4.25 亿,较 2017 年末仅微增 294 万,?#27809;?#20351;用率为 53.0%,较 2017 年末下降 1.7 个百分点。

现在已经是外部竞争压力减轻,增量市场转向存量市场?#37027;?#20917;,上市之后,筹得的资金将会帮助斗鱼探索多元营收,提升?#27809;?#20307;验和运营效率,并加大营销力度,以提升品牌影响力、扩大?#27809;?#22522;数。

当斗鱼和虎牙重新站在同一起跑线后,谁能?#27663;日业?#26032;的增长点,谁就能在下一阶段的决赛里保持领先。

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